A propósito del último Premio Nobel de Economía ya criticamos aquí el disparate políticamente correcto de asumir que cualquier crisis prueba de por sí la necesidad de la intervención política (http://goo.gl/CKWpiO). Hoy revisaremos otra supuesta verdad: la idea de que la “hipótesis de los mercados eficientes” de Eugene Fama equivale a sostener que los mercados son tan perfectos como la teoría neoclásica los modeliza.
La distribución de propabilidad y los «cisnes negros»
En 1963 en el Journal of Business Fama exploró la teoría del paseo aleatorio en los mercados especulativos (http://goo.gl/RRt5ts) y concluyó que los cambios en los precios no se ajustan a una distribución de probabilidad normal o gaussiana. Aparecían los “cisnes negros”, es decir, las distribuciones long-tailed ante las cuales “la probabilidad de pérdidas abultadas es mayor” (pág. 427).
